發布時間：2022-05-29 09:50:33  訪問次數：430

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百度的廣告快養不起自動駕駛了

百度低估了自動駕駛的研發投入，僅去年一年就投入200億，而這可能需要10年乃至20年的長期投入。

作者|楊知潮

編輯|原野

舊業務賺錢，新業務花錢，是百度轉型期兩種業務的“使命”。

5月26日，百度發布了2022年第一季度財報。財報顯示，百度一季度收入為284億元，同比僅增長1%，同時再次轉盈為虧，凈虧損為26.56億元。

虧損原因有舊業務賺錢能力的下滑，第一季度，百度在線營銷收入為157億元，同比下降4%。與此同時，新業務的錢卻越花越多，第一季度百度核心研發投入達到了51億元，同比增長4%，占收入比高達24%。

自加碼云、自動駕駛等新業務以來，百度的研發投入持續高企，連續六個季度占收入比超過20%。但目前蘿卜快跑和云均處于虧損狀態。

持續的投入使得百度現金流出現萎縮，財報顯示，截至3月，百度的自由現金流僅剩下11億元，僅不到2021年底的十分之一。而無人駕駛等領域的投入仍在繼續，李彥宏在財報會議上表示，今年下半年將會控制開支和費用，但仍會繼續在人工智能技術和移動生態進行投資。

摩根大通預計，百度蘿卜快跑業務將在2022年達到拐點、2025年實現盈利。按照這一預期，搜索廣告還得至少養自動駕駛3年。但在此之前，高大上的新業務或許就要把廣告的血吸干了。

01 “血庫”虧空

雖然百度已將自己定義為一家AI公司，但當前“賺錢養家”的，還是以搜索和內容為基礎的廣告。但這一持續了20年的模式，在今天已經疲態盡顯。

第一季度，百度占核心收入73%的在線營銷，收入為157億元，同比下滑4%，環比下滑17%。

百度廣告收入的下滑并無太多意外，2022年第一季度，教育、直播、零售、餐飲等廣告主集中的行業持續疲軟，使得全國廣告業務整體出現下滑。不久前發布財報的騰訊一季度廣告業務也出現了18%的下滑。

CTR發布的《2022 年Q1 廣告市場投放數據概覽》顯示，2022年第一季度廣告市場花費出現明顯下滑，除1月有2.8%的同比增長外，2、3月同比分別出現7%和12.6%的下滑。

近年來，百度的廣告收入持續波動。2019年第一季度，由于國內廣告投放整體下滑以及外部競爭對手的崛起，百度自2005年上市以來首次出現虧損。整個2019年，百度的廣告收入較2018年同比下降4%，凈利潤縮減了近九成。2020年，百度廣告收入又同比下降5%。

到2021年，在百度廣告業務終于開始走出頹勢，收入達到740億元，同比增長12%。但每個季度的增長都在放緩，2021年的四個季度，百度在線營收同比增幅分別為27%、18%、6%、1%。再到本季度逆增長，廣告收入的下滑趨勢十分明顯。

為了應對廣告的衰弱，百度也在持續做出改變。

在2019年第一次虧損后，掌管搜索7年的搜索公司總裁向海龍離開百度，沈抖接替了他的位子，開始執掌百度最賺錢的業務。同時，百度對移動生態進行了一系列改革，將原來的搜索公司升級為移動生態事業群組，并繼續加碼信息流，讓已顯陳舊的搜索模式更適應移動互聯網時代。

2019年以來，百度移動端用戶量一度增長較快。僅僅一年時間，百度APP的日活從2018年的1.5億迅速增長到2019年的1.9億，到2020年已經達到了2.3億。

但到2021年開始，百度在財報中不再公布最關鍵的日活數據，僅公布了月活用戶量。

在2022年第一季度中，百度APP月活用戶達到了6.32億，同比增長13%，但環比上一季度增長不到2%，流量增長已然見頂。

與此同時，百度提前結束了自己從搜索到信息流的“頭條化改造”。

2020年移動生態大會上，沈抖交出了月活同比增長80%的成績單，同時宣布了“搜索+信息流”戰略。這一戰略在某種程度上否認了百度過去的信息流化，開始重新向搜索回歸。

沈抖在接受媒體采訪時表示，2020年他一直在思考百度移動互聯網時代的核心優勢是什么，他認為依然是搜索。在WISE2020大會上，他又表示，當下搜索依然是個好入口。

另一個被百度押注的方向是直播。

2020年5月，百度開始了對直播業務的重金投入，推出現金和流量等扶持政策，還耗費36億美元巨資收購YY。但好景不長，2021年底，百度MEG部門傳來了裁員消息，其中直播業務裁員量高達90%，負責直播業務的曹曉東也將離職。目前百度直播的動作越來越少，在業內也幾乎沒有什么存在感。

從外賣、到信息流、再到直播，百度近年來不斷地嘗試轉型方向，但最后又回到了原點：搜索。這意味著，以自動駕駛、AI、智能云為代表的新業務，成為百度目前幾乎唯一的翻盤點，同時也意味著，新業務仍然還得依賴搜索這一個血庫。

02 自動駕駛撐起門面，拖累利潤

盡管收入增長、利潤等數據均出現下滑，但在發布新一季財報后，百度股價一度上漲超過10%。這在一定程度上說明，新業務的表現已經成為資本市場評估百度的主要因素。

云服務是目前百度新業務增長的主力軍。第一季度，該部分同比增長45%，由此帶動非廣告收入增長35%。雖然增長迅速，但百度云目前仍處于虧損狀態。李彥宏在財報會議上透露，百度云一季度營收為39億人民幣，為非廣告收入貢獻70%。

云業務的增長雖快，但目前國內云廠商的前三甲，還是阿里云、騰訊云和華為云。他們在2021年都經歷了突飛猛進式的發展，基本奠定了“三足鼎立”的局面。

相比之下，百度在自動駕駛領域是更有話語權的。

目前百度自動駕駛的落地速度較快，第一季度，蘿卜快跑的訂單量達到了19.6萬單。并于4月拿到了自動駕駛主駕無人許可。

TO B業務方面，今年年初，百度與比亞迪達成合作，百度正式成為比亞迪自動駕駛的供應商，4月，百度又與東風汽車達成合作；TO G業務方面，僅統計合同金額超過千萬的訂單，就有41座城市落地了百度ACE智能交通系統。

但目前自動駕駛能創造的營收仍然有限。百度在第一季度財報中并未披露自動駕駛的具體收入數據。但李彥宏在財報電話會議上透露，據內部估計，一季度百度的自動駕駛業務 ASD 和車載信息娛樂系統小度車載 OS 等，獲得的定點和簽約項目金額累計達到100億元，而上個季度這個數字為80億人民幣。

除了服務客戶，百度自己的汽車交付也提上了日程。財報會議透露，百度旗下的集度汽車將在今年下半年接受訂單，預計2023年開始交付車輛。

為了更好的配合造車計劃，近日，百度地圖被從CTO王海峰旗下業務剝離、調整至智能駕駛事業群。百度官方回應稱，此次百度地圖的業務戰略調整，是為了“更好發揮組織資源優勢，支撐百度戰略目標的全面達成。”

易觀千帆數據顯示，百度地圖為目前百度旗下月活量最高的APP，達到5.25億，是百度旗下最為優質的資源之一。有傳言稱，在移動互聯網之初，百度曾計劃將百度地圖作為自身生態在移動端的主要入口。而如今，這一優質資源被劃到了智能駕駛事業群下，顯示了百度在造車方面的決心和急迫。

新業務能講故事，更能花錢。

在廣告收入下滑的同時，百度的研發開支依然高企，達到51億元，同比增長4%，環比下滑18%，占到營收的25%。由于對新業務的投入，近年來百度的研發投入持續高漲，2021年，百度的研發投入達到23%，甚至略微超過了以研發投入高著稱的華為。而2022年第一季度再次提升到24%。

從2019年第四季度開始，研發投入已經連續六個季度占百度核心收入（除愛奇藝）比例超過 20%。

而且由于自動駕駛等業務的高門檻，這種投入還將持續多年。李彥宏在2021年曾表示：“他們都低估了自動駕駛的研發投入，百度僅去年一年就投入200億，而這可能需要10年乃至20年的長期投入。”

但當“豪邁”遭遇百度現金流萎縮的現實，局面就顯得有些尷尬了。

財報顯示，截至3月，百度自由現金流僅為11億元（不含愛奇藝），而2021年底，這一數字為154億元。

這種無底洞的投入之下，百度也著急見錢。有媒體報道稱，李彥宏已將集度汽車預訂單目標寫入OKR。另一邊，百度移動生態事業群在3月調整了銷售體系，將原本按客戶類型劃分的體系改為按行業劃分，試圖在更多垂直行業深耕，開拓客戶。

開源的同時，百度也在節流。據網友和媒體爆料，2021年年底以來，百度先后進行了兩輪大裁員，涉及多個事業群，其中游戲、直播等部門幾乎全軍覆沒，部分員工的年終獎也被延遲發放。

但新業務的投入不能停。李彥宏在財報會議上表示，今年下半年將會控制開支和費用，但仍會繼續在人工智能技術和移動生態進行投資。

財報發布后，花旗和大和都上調了百度的目標價，外界對百度的印象也在發生改觀，百度朝著AI公司的轉型已經取得了階段性成果。只是不知道，在錢包越來越癟的情況下，這樣的欣欣向榮還能維持多久。